Nebraska Furniture Mart 公司
内布拉斯加家具店（Nebraska Furniture Mart）
公司简介
内布拉斯加家具店（NFM）是全美最大的家居用品零售商之一，总部位于内布拉斯加州奥马哈市。公司由俄罗斯移民罗斯·布鲁姆金（Rose Blumkin，人称"B夫人"）于1937年以500美元起家创立。从一间小店铺起步，NFM发展成为拥有超过20万平方英尺卖场的零售巨头，单店年销售额超过1亿美元，全美无出其右。
NFM的核心竞争力在于三个方面：第一，在单一地点提供无与伦比的商品深度和广度，涵盖家具、地毯、家电等全品类；第二，运营费用低到竞争对手做梦都想不到的程度，远低于行业平均水平；第三，精明的采购能力（部分得益于巨大的进货量），使其零售价格远低于竞争对手。NFM仅凭奥马哈一家门店的家具、地毯和家电销量，就超过当地所有竞争对手的总和。后来NFM又在堪萨斯城和达拉斯等地开设了超级大卖场，巩固了其行业领袖地位。到2020年，NFM旗下三家门店均为全美最大的家居用品商店，且每一家都在当年创下了销售纪录。
投资故事
1983年巴菲特生日当天，伯克希尔以约6000万美元收购了NFM 80%的股权。这是一次经典的"巴菲特式收购"——没有做审计，没有盘点存货，没有核实应收账款，仅凭对企业和管理层的信任就完成了交易。
巴菲特欣赏NFM已有数十年。在他看来，NFM的商业模式堪称理想：建立在为客户创造卓越价值的基础上，继而转化为所有者卓越的经济回报。B夫人的传奇人生更令巴菲特敬佩不已——她23岁时从俄罗斯只身来到美国，没受过任何正规教育，不懂英语，靠卖旧衣服一点点积攒资本。当初始资金耗尽时，她把自己家里的家具和电器全部卖掉来偿还债务。
B夫人90岁时出售公司，但仍担任董事长，每周七天在卖场工作。她个人的地毯销售量足以抵得上其他零售商一整个部门的业绩。她每天工作，一直干到103岁。
收购完成后，布鲁姆金家族的第二代和第三代继续经营企业。路易·布鲁姆金及其子艾文和罗恩将NFM的成功推向新高度。到2011年，NFM的收益已是1983年入股时的十倍以上。每年伯克希尔股东大会期间，NFM的"伯克希尔周末"特惠活动单周销售额就高达数千万美元——2016年奥马哈门店一周销售额达到4550万美元，令所有零售商叹为观止。
NFM的收购还催生了伯克希尔在家具零售领域的连锁效应。巴菲特养成了一个好习惯：每次进入新行业，都会问合作伙伴"你们这行还有没有别的好手"。正是布鲁姆金家族的引荐，后来促成了威利家具（1995年）和明星家具（1997年）的收购。
巴菲特评价精选
"在评估一家企业时，我总会问自己一个问题：假如我拥有充足的资金和人才，我愿不愿意跟它竞争？我宁可跟灰熊摔跤，也不愿跟B夫人和她的后代竞争。" ——1983 巴菲特致股东信
"B夫人唯一的儿子路易在美国陆军服役四年后重返家族店铺......B夫人和路易重聚之后，NFM就势不可挡了。在梦想的驱动下，母子俩起早贪黑、常年无休。结果创造了零售业的一个奇迹。" ——2020 巴菲特致股东信
"内布拉斯加家具店和波仙珠宝遵循着完全相同的成功法则：(1) 在单一地点提供无与伦比的商品深度和广度；(2) 行业中最低的运营成本；(3) 精明的采购；(4) 毛利率以及零售价格远低于竞争对手；(5) 亲切的个性化服务，家族成员随时在场。" ——1989 巴菲特致股东信
"我们在1967年买下国民保险、1972年买下喜诗糖果、1977年买下布法罗新闻报、1983年买下内布拉斯加家具店、1986年买下斯科特费泽，原因只是那些年份它们恰好可以出售，而且我们觉得价格可以接受。" ——1994 巴菲特致股东信
投资启示
NFM是巴菲特投资哲学的完美体现，集中展现了多个核心原则：
护城河的力量：NFM的护城河不是专利或品牌溢价，而是由规模效应带来的极低运营成本和极低价格。竞争对手在价格上根本无法与之抗衡，这构成了一条越来越宽的"成本护城河"。
管理层的重要性：B夫人家族以身作则，将勤奋、节俭和客户至上的价值观代代传承。巴菲特买下NFM后没有更换管理层，让布鲁姆金家族继续经营，这正是他"买下企业后不干预管理"哲学的典范。
能力圈内的判断：巴菲特数十年来持续观察NFM，对这家企业了如指掌。收购时不做审计不是冒险，而是因为他已经用几十年的观察代替了审计。
简单而强大的商业模式：低成本 -> 低价格 -> 高销量 -> 更低成本，这个良性循环使NFM在家具零售领域不可战胜。如巴菲特所言，这是理想中的企业——为客户创造价值，继而为所有者创造回报。
1988 巴菲特致股东信 7
...我把这些业务取名为"七圣徒"：布法罗新闻报 (Buffalo News)、菲希海默制服 (Fechheimer)、柯比吸尘器 (Kirby)、内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)、斯科特费泽制造集团 (Scott Fetzer Manufacturing Group)... ...4,152|13,332|7,720|6,580 柯比吸尘器|26,891|22,408|17,842|12,891 内布拉斯加家具店|18,439|16,837|9,099|7,554 斯科特费泽制造集团|28,542|30,591|17,640|17,555 ... ...还有 5 处提及 查看原文 →
1990 巴菲特致股东信 7
...默|12,450|12,621|6,605|6,789 柯比|27,445|26,114|17,613|16,803 内布拉斯加家具店|17,248|17,070|8,485|8,441 斯科特费泽制造集团|30,378|33,165|18,458|19,996 ... ...—这种情况经常发生——艾克的太太罗兹 (Roz) 和女儿贾妮斯 (Janis)、苏茜 (Susie) 也会来帮忙。此外，路易 (Louie)（内布拉斯加家具店的董事长，也是艾克的表兄弟）的太太弗兰·布鲁姆金 (Fran Blumkin) 也经常过来搭把手。最后，大家还会看到艾克89岁的老母亲丽贝卡 ... ...还有 5 处提及 查看原文 →
1983 巴菲特致股东信 6
教条式的问答说完了，现在我们可以进入1983年的高潮——收购内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 的多数股权，以及我们与罗斯·布鲁姆金 (Rose Blumkin) 一家的结缘。 1937年，在卖了多年旧衣服之后，布鲁姆金夫人攒下了500美元，实现了她开一家家具店的梦想。在参观了当时全美家具批发中心——芝加哥的美国家具市场之后，她决定将自己的梦想命名为"内布拉斯加家具店"。 ...还有 4 处提及 查看原文 →
1986 巴菲特致股东信 6
...86年6月3日收购）|8,400|---|3,792|--- 柯比吸尘器|20,218|---|10,508|--- 内布拉斯加家具店|17,685|12,686|7,192|5,181 斯科特费泽——多元化制造|25,358|---|13,354|--- &em... 了不起的布鲁姆金家族继续在内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)创造商业奇迹。竞争者来来去去（主要是去），但B夫人和她的子孙们照样一路向前。1986年净销售额增长10.2%，达到1.32亿美元。十年前销售额是4,400万美元，即便在当时，NFM看起来就已经把大奥马哈地区... ...还有 4 处提及 查看原文 →
1989 巴菲特致股东信 6
...2,621|14,152|6,789|7,720 柯比吸尘器|26,114|26,891|16,803|17,842 内布拉斯加家具店|17,070|18,439|8,441|9,099 斯科特费泽制造集团|33,165|28,542|19,996|17,640 ... ...波仙珠宝、布法罗新闻报 (The Buffalo News)、菲希海默兄弟 (Fechheimer Bros.)、柯比吸尘器 (Kirby)、内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)、斯科特费泽制造集团 (Scott Fetzer Manufacturing Group)... ...还有 4 处提及 查看原文 →
1984 巴菲特致股东信 5
...059|39,114 布法罗新闻报|27,328|19,352|27,328|16,547|13,317|8,832 内布拉斯加家具店 (1)|14,511|3,812|11,609|3,049|5,917|1,521 喜诗糖果|26,644|27,411|26,... (1) 内布拉斯加家具店1983年数据仅包含10月至12月。 ...还有 3 处提及 查看原文 →
1985 巴菲特致股东信 4
我把内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)、喜诗糖果 (See's Candy Shops) 和布法罗新闻报 (Buffalo Evening News) 放在一起讨论，是因为这些企业的竞争优势、劣势和前景与一年前我报告的时候没什么变化。简短的篇幅绝不意味着这些企业对我... 在内布拉斯加家具店，我们最根本的优势在于极低的运营成本，这使得我们能够常年为客户提供家居用品市场上最佳的性价比。它是全美同类商场中规模最大的一家。尽管本已低迷的农业经济在1985年大幅恶化，这家店仍然轻松刷新了销售纪录。我也很高兴地向各位报告，家具店的董事长罗斯·布鲁姆金 (Rose Blumkin... ...还有 2 处提及 查看原文 →
1987 巴菲特致股东信 4
...业务的收益（以历史成本会计为基础）：布法罗新闻报（Buffalo News）、菲希海默制服（Fechheimer）、柯比吸尘器（Kirby）、内布拉斯加家具店（Nebraska Furniture Mart）、斯科特费泽制造集团（Scott Fetzer Manufacturing Group）、喜... ...13,332|8,400|6,580|3,792 柯比吸尘器|22,408|20,218|12,891|10,508 内布拉斯加家具店|16,837|17,685|7,554|7,192 斯科特费泽制造集团|30,591|25,358|17,555|13,354 ... ...还有 2 处提及 查看原文 →
1995 巴菲特致股东信 4
说到威利家具店 (R.C. Willey) 的并购，这次做走动式并购的是内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 的艾文·布鲁姆金 (Irv Blumkin)。威利家具长期以来一直是犹他州最大的家居用品商。多年来，Irv不断向我讲述这家公司的竞争优势。同时他也不断地告诉威... ...弟谢尔顿 (Sheldon) 的协助下，Bill将公司的营业额一路拉升到1995年的2.57亿美元，如今拥有犹他州超过50%的家具市场份额。跟内布拉斯加家具店一样，除了家具之外，威利家具也销售电器、电子产品、电脑和地毯。两家公司的营业额不相上下，只是内布拉斯加家具店的全部业绩来自奥马哈的一个卖场，而... ...还有 2 处提及 查看原文 →
2001 巴菲特致股东信 4
在珠宝和家具业务上，我们仍在持续扩张。特别值得一提的是，内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 正在兴建一座45万平方英尺的超大旗舰店，预计2003年秋天投入运营，届时将服务大堪萨斯城地区。尽管有Bill Child的成功反例在前，我们还是会让这家店周日照常营业。 我们将照例安排大巴从主要酒店接送大家前往会场。散会后，大巴将返回酒店，并前往内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)、波仙珠宝 (Borsheim's) 和机场。即便如此，您可能还是会觉得有一辆车比较方便。 ...还有 2 处提及 查看原文 →
2003 巴菲特致股东信 4
...群金融系学生，以及他们的老师阿尔·奥克斯尔 (Al Auxier) 博士。过去五年来，Al每年都带着他的学生到奥马哈 (Omaha) 来，参观内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 和波仙珠宝店 (Borsheim's)，到Gorat's牛排馆吃牛排，然后到Kiewit... 威利家具 (R.C. Willey) 和内布拉斯加家具店 (NFM) 去年新开的门店都取得了巨大的成功——威利在拉斯维加斯 (Las Vegas)，NFM在堪萨斯城 (Kansas City)。事实上，我们相信堪萨斯城分店是全美销量最大的家居卖场。（我们在奥马哈的门店虽然坐落在同一块地上，但由三个独... ...还有 2 处提及 查看原文 →
1991 巴菲特致股东信 3
...默|12,947|12,450|6,843|6,605 柯比|35,726|27,445|22,555|17,613 内布拉斯加家具店|14,384|17,248|6,993|8,485 斯科特费泽制造集团|26,123|30,378|15,901|18,458 ... 我们最喜欢的收购模式是像我们买下内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)、菲希海默 (Fechheimer's) 和波仙珠宝 (Borsheim's) 时那种。在这类情况下，公司的所有者兼经营者希望套现一大笔资金，有时是给自己，但更多时候是给家人或不参与经营的股东。与此同... ...还有 1 处提及 查看原文 →
1992 巴菲特致股东信 3
...3,698|12,947|7,267|6,843 柯比吸尘器|35,653|35,726|22,795|22,555 内布拉斯加家具店|17,110|14,384|8,072|6,993 斯科特费泽制造集团|31,954|26,123|19,883|15,901 ... 各位应该还记得，1983年她的家族把内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart, NFM) 80%的股权卖给伯克希尔后，B夫人继续留任董事长并负责地毯部门的运营。然而1989年，她因为管理上的分歧而离开，在隔壁她拥有多年的一栋大楼里另起炉灶。在新店里，她亲自经营地毯业务，其他... ...还有 1 处提及 查看原文 →
1993 巴菲特致股东信 3
...3,442|13,698|6,931|7,267 柯比吸尘器|39,147|35,653|25,056|22,795 内布拉斯加家具店|21,540|17,110|10,398|8,072 斯科特费泽制造集团|38,196|31,954|23,809|19,883... B夫人的故事大家早就耳熟能详了，但还是值得再讲一遍。77年前她来到美国，不会说英文，也没有受过正式教育。1937年，她用500美元创立了内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)。去年这家店的销售额达到2亿美元，远超美国其他任何一家家具店。我们与她的合作关系始于十年前，B夫... ...还有 1 处提及 查看原文 →
1994 巴菲特致股东信 3
我们在1967年买下国民保险、1972年买下喜诗糖果、1977年买下布法罗新闻报、1983年买下内布拉斯加家具店、1986年买下斯科特费泽，原因只是那些年份它们恰好可以出售，而且我们觉得价格可以接受。每一次做决策时，我们思考的都是企业未来可能会怎样，而不是道琼斯指数、美联储或经济会怎样。如果这种方法... 一如往常，会后我们会安排巴士送大家前往内布拉斯加家具店和波仙珠宝店，之后再从那里送到酒店或机场。我希望大家特别抽空参观内布拉斯加家具店，因为他们新开了超大卖场 (Mega Mart)——一个令人叹为观止的零售奇迹，出售各种电子产品、家电、电脑、CD、照相机和音响设备。自开业以来销售异常火爆，到了现场... ...还有 1 处提及 查看原文 →
1997 巴菲特致股东信 3
...段有趣的渊源。每当我们进入一个我并不熟悉其领军人物的行业时，我总会问新的合作伙伴："在你们这行还有没有别的同类好手？"因此，1983年我们买下内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 时，布鲁姆金 (Blumkin) 家族就告诉我，全美其他地方还有三家出色的家具零售商。不... ...凭证。预计参会人数众多，请大家尽早预订机票、酒店和租车。美国运通（电话800-799-6634）将很乐意为您提供相关安排服务。一如往年，我们将安排大巴在各大酒店和会场之间接送，年会结束后还会送大家去内布拉斯加家具店、波仙珠宝店 (Borsheim's) 和机场。不过，你可能会觉得自己租一辆车更方便。 ...还有 1 处提及 查看原文 →
1999 巴菲特致股东信 3
这就引出了家具生意的话题。两年前我曾回忆，1983年收购内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 以及此后与布鲁姆金家族 (Blumkin) 的交往，如何引出了后续收购威利家具 (R.C. Willey, 1995年) 和明星家具 (Star Furniture, 199... ...动所需的入场凭证。至于机票、酒店和租车预订，我们再次请美国运通 (American Express) (800-799-6634) 为大家提供特别协助。按照惯例，我们将安排巴士在各大酒店和会场之间接送。会后，巴士将往返于酒店、内布拉斯加家具店、波仙珠宝和机场之间。即便如此，自己有辆车可能还是更方便。 ...还有 1 处提及 查看原文 →
2002 巴菲特致股东信 3
内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 将于八月在堪萨斯城都会区开设一家全新的超级大卖场。凭借45万平方英尺的零售面积，它很可能成为全美销量第二大的家具店——仅次于其位于奥马哈的旗舰店。我希望堪萨斯城地区的伯克希尔股东都来参加开业（而且要经常光顾）。 一如既往，我们将安排小巴士在主要酒店与会场之间往返。会后，小巴士还会送大家回酒店，或前往内布拉斯加家具店、波仙珠宝店 (Borsheim's) 和机场。不过，有一辆自己的车可能还是更方便。 ...还有 1 处提及 查看原文 →
2004 巴菲特致股东信 3
...on Homes) 的过程中扮演了关键角色。此前，他们由阿尔·欧克西尔 (Al Auxier) 教授带队——每年都会带一个班来——到奥马哈参观内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 和波仙珠宝 (Borsheim's)，去Gorat's吃牛排，在Kiewit总部和我来一... 我们将再次展示一套2,100平方英尺的克莱顿预制房屋（配备Acme砖块、Shaw地毯、Johns Manville隔热材料、MiTek连接件、Carefree遮阳篷和内布拉斯加家具店的家具）。欢迎参观。最好顺便买一套。 ...还有 1 处提及 查看原文 →
2007 巴菲特致股东信 3
在零售业的困难年份里，我们表现突出的是喜诗糖果、波仙珠宝（Borsheim's）和内布拉斯加家具店（Nebraska Furniture Mart）。 最后说说内布拉斯加家具店，去年利润创下新高——我们的奥马哈和堪萨斯城两家店各自实现了约4亿美元的销售额。这两家店以相当大的优势，成为全美排名前两位的家具店。在对许多家具零售商来说堪称灾难的年份里，堪萨斯城店销售额增长8%，奥马哈店增长6%。 ...还有 1 处提及 查看原文 →
2013 巴菲特致股东信 3
"你看那家店，"沃伦指着内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 说，"那真是一笔好生意。" 但我实在忍不住要跟大家说说内布拉斯加家具店 (NFM) 进军得克萨斯州的最新进展。我不是因为这件事对伯克希尔有多大的经济意义才拿出来讲的——要在伯克希尔2250亿美元的权益规模上动一动，可不是一家新店能办到的。但我已经和了不起的布鲁姆金 (Blumkin) 家族合作了30年，他们正在达拉斯大都会区北... ...还有 1 处提及 查看原文 →
竞争优势 2
"假想竞争对手"测试法。 在评估内布拉斯加家具店时，巴菲特使用了一个极为直观的测试方法——设想自己作为竞争对手："在评估一家企业时，我总会问自己一个问题：假如我拥有充足的资金和人才，我愿不愿意跟它竞争？我宁可跟灰熊摔跤，也不愿跟B夫人和她的后代竞争。"（1983 巴菲特致股东信）如果一个理性的竞争对... ...年持久的竞争优势 可口可乐 — 品牌和分销体系构建的全球性消费者特许经营权 喜诗糖果 — 消费者忠诚度转化为定价权，定价权转化为超额资本回报 内布拉斯加家具店 — 低成本运营+家族经营文化构建的区域性零售壁垒 伯克希尔·哈撒韦（保险业务） — 财务实力和企业文化本身构成的竞争优势 伯克希尔·哈撒韦（... 查看原文 →
零售与消费 2
内布拉斯加家具店是巴菲特最钟爱的零售故事之一。B夫人从俄罗斯移民到美国，白手起家建立了全美最大的家居卖场。她的经营哲学——薄利多销、低成本运营、疯狂工作——与巴菲特的投资理念完美契合。巴菲特曾说，他宁愿与B夫人竞争，也不愿和她对着干。 1972年：收购喜诗糖果，开始理解品牌和特许经营权的经济学 1983年：收购内布拉斯加家具店，被B夫人的经营才能折服 1988年：开始大举买入可口可乐，将消费品投资推向巅峰 1989年：买入吉列可转换优先股，进一步确认"日常消费品帝国"的投资逻辑 1991年：明确阐述喜诗对投资哲学的转变意义 200... 查看原文 →
能力圈 2
B夫人从白俄罗斯移民美国，不懂英文，没受过正规教育，却建起了当时美国最大的单店家居用品零售商——内布拉斯加家具店。她的成功恰恰证明了巴菲特的论点：能力圈的大小不重要，关键是在自己理解的领域做到极致，并拒绝所有超出理解范围的诱惑。 内布拉斯加家具店 — B夫人以能力圈概念经营的典范 盖可保险 — 巴菲特在自己能力圈内理解最深的企业之一 可口可乐 — 简单可理解的商业模式，属于巴菲特能力圈核心 苹果 — 以消费品牌而非科技公司的视角评估，展示能力圈的灵活边界 德克斯特鞋业 — 能力圈内仍可能犯错的案例，但错误可控 查看原文 →
1996 巴菲特致股东信 2
...中附有说明，告诉各位如何获取入场所需的证件。预计到场人数众多，请尽早预订机票和酒店。美国运通 (American Express)（电话800-799-6634）将很乐意为您提供相关安排服务。和往年一样，我们会安排巴士接送住在主要酒店的股东往返会场，会后还会送大家到内布拉斯加家具店、波仙珠宝和机场。 内布拉斯加家具店的主店占地75英亩，距离阿克萨本体育馆约一英里，营业时间为工作日上午10点至晚上9点、周六上午10点至下午6点、周日中午至下午6点。来的时候别忘了跟"B夫人"罗斯·布鲁姆金 (Rose Blumkin) 打个招呼。她今年103岁了，有时候会戴着氧气罩，氧气罐就挂在她的购物车上。不过如... 查看原文 →
1998 巴菲特致股东信 2
...再次委托美国运通 (American Express)（800-799-6634）为大家提供特别协助。按照惯例，我们将安排巴士从各大酒店接送到会场。会后巴士将返回酒店，并前往内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)、波仙珠宝和机场。尽管如此，你可能还是觉得有一辆车更方便。 内布拉斯加家具店 (NFM) 的多层购物中心坐落在占地75英亩的场地上，距Aksarben约一英里，工作日营业时间为上午10点至晚上9点，周六和周日为上午10点至下午6点。这家店1998年营业额达3亿美元，提供种类无与伦比的商品——家具、电子产品、电器、地毯和电脑——全部以无人能敌的低价出售。在4月... 查看原文 →
2000 巴菲特致股东信 2
...merican Express)（电话800-799-6634）为各位提供特别协助。照例，我们将安排班车从各大酒店接送大家往返会场。会后，班车还将开往内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)、波仙珠宝 (Borsheim's) 和机场。不过，有一辆自己的车可能还是方便些。 位于第72街、道奇街与太平洋街之间占地75英亩的内布拉斯加家具店，将再次推出"伯克希尔周末"特惠价——这意味着我们向各位股东提供通常只有员工才能享受的折扣。四年前我们在NFM首次推出这项促销活动，"周末"期间的销售额从1997年的530万美元增长到2000年的910万美元。 查看原文 →
2005 巴菲特致股东信 2
...我们将展示两套克莱顿预制房屋（内装Acme砖块、Shaw地毯、Johns Manville隔热材料、MiTek连接件、Carefree遮阳篷和内布拉斯加家具店的家具）。你会发现，这些标价7.9万和8.9万美元的房屋非常超值。事实上，去年三位股东对此深以为然，以至于买下了我们展示的那套标价11.9万美... 在第72大街位于Dodge和Pacific之间、占地77英亩的内布拉斯加家具店（Nebraska Furniture Mart），我们将再次推出"伯克希尔周末"特惠价格。九年前我们在NFM首次举办这项活动，"伯克希尔周末"的销售额从1997年的530万美元增长到2005年的2,740万美元（比前一年... 查看原文 →
2006 巴菲特致股东信 2
...配以Acme砖块、萧氏地毯 (Shaw)、约翰斯-曼维尔隔热材料 (Johns Manville)、MiTek紧固件、Carefree遮阳篷和内布拉斯加家具店的家具）。这套房屋售价仅139,900美元，你会发现它物超所值。去年，奎斯特中心的一位工作人员在我们还没向股东开放展厅之前就买走了展示的两套样... 在位于道奇街和太平洋街之间七十二街、占地77英亩的内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)，我们将再次推出"伯克希尔周末"特价活动。十年前我们在NFM开创了这一活动，"周末"期间的销售额从1997年的530万美元增长到2006年的3,000万美元。光想想这个数字就让我起鸡... 查看原文 →
2009 巴菲特致股东信 2
...和零售）|Jim Issler CTB（农业设备）|Vic Mancinelli 冰雪皇后（Dairy Queen）|John Gainor 内布拉斯加家具店（家具零售）|Ron and Irv Blumkin 厨艺大师（Pampered Chef，厨具直销）|Marla Gottschalk 喜诗... 在内布拉斯加家具店——位于第72街道奇路与太平洋路之间、占地77英亩的店面——我们将再次推出"伯克希尔周末"特惠价。要享受伯克希尔折扣，你必须在4月29日周四到5月3日周一（含首尾两天）之间购买，并出示参会凭证。特惠期间的优惠价格甚至适用于几家知名品牌的产品，这些品牌通常有铁一般的不打折规矩，但为了... 查看原文 →
2011 巴菲特致股东信 2
我们持股80%的内布拉斯加家具店（Nebraska Furniture Mart，简称NFM）在2011年创下了收益新纪录，是1983年我们入股时的十倍以上。 在内布拉斯加家具店——占地77英亩，位于72街上Dodge和Pacific之间——我们将再次推出"伯克希尔周末"特惠价格。去年，这家门店在年会期间的销售额为3,270万美元，超过了大多数家具店的全年销售额。要享受伯克希尔折扣，你必须在5月1日周二至5月7日周一期间购买，同时出示年会凭证。特惠期间的优... 查看原文 →
2014 巴菲特致股东信 2
在72街介于Dodge和Pacific之间、占地77英亩的内布拉斯加家具城（Nebraska Furniture Mart），我们将再次推出"伯克希尔周末"特价活动。去年在年会前后的一周里，这家店创下了40,481,817美元的销售纪录。（内布拉斯加家具城奥马哈店的平均周销售额约为900万美元。） 要享受伯克希尔在内布拉斯加家具城的折扣，你必须在4月28日（周二）至5月4日（周一）期间（含首尾两天）购物，并出示你的年会入场凭证。这段时间的特价甚至适用于几家知名厂商的产品——它们通常有严格的禁止打折规定，但本着股东周末的精神，为你破了例。我们感谢它们的合作。内布拉斯加家具城的营业时间：周一至周五... 查看原文 →
2015 巴菲特致股东信 2
在72街道奇 (Dodge) 和太平洋 (Pacific) 之间、占地77英亩的内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)，我们将再次举行"伯克希尔周末"折扣活动。去年在年会那一周，该店创下了44,239,493美元的营业记录。如果你把这个数字告诉其他零售商，他们不会相信的... 要享受内布拉斯加家具店的伯克希尔折扣，你必须在4月26日（周二）至5月2日（周一）之间购买（含首尾两天），并出示你的参会凭证。在特惠期间，有几个知名品牌制造商也将参与打折——它们平时有铁板钉钉的不打折规矩，但本着股东周末的特殊精神，为你们破了例。我们感谢它们的配合。"伯克希尔周末"期间，内布拉斯加家... 查看原文 →
2016 巴菲特致股东信 2
...使去年出席会议的人数降至约37,000人（我们无法精确统计），下降了约10%。尽管如此，伯克希尔的子公司和奥马哈的酒店、餐馆仍然实现了巨大的销售额。内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 的销售额比2015年的记录又高了3%，奥马哈门店一周的销售额达到4,550万美元。 在位于道奇街和太平洋街之间72街、占地77英亩的内布拉斯加家具店，我们将再次举行"伯克希尔周末"特价促销。要享受NFM的伯克希尔折扣，你必须在5月2日（周二）至5月8日（周一）之间购买，并出示入场凭证。这期间的特价甚至涵盖了几家平时对折扣有铁律的著名品牌——但本着股东周末的精神，它们为你们破了例。我... 查看原文 →
波仙珠宝 1
...8年由弗里德曼家族收购，艾克·弗里德曼（Ike Friedman）于1950年加入，此后家族第二代、第三代成员陆续加入经营。波仙的核心竞争力与内布拉斯加家具店如出一辙：单店做出巨大销量，从而以极低的费用率运营（约为同类珠宝店的三分之一）；严格的成本管控加上非凡的采购能力，使其珠宝售价远低于其他珠宝商... 查看原文 →
布法罗新闻报 1
布法罗新闻报是巴菲特早期收购的核心企业之一，与喜诗糖果、内布拉斯加家具店并列为伯克希尔1980年代利润支柱。在巅峰时期，这三家企业合计年税前利润达到7,200万美元。然而随着互联网时代到来，报纸行业整体衰落，布法罗新闻报也未能幸免，其故事成为"护城河"可能被技术变革侵蚀的典型案例。 查看原文 →
公司索引 1
内布拉斯加家具店（Nebraska Furniture Mart）— 38 篇 波仙珠宝（Borsheim's）— 30 篇 威利家居（R.C. Willey）— 9 篇 查看原文 →
管理层 1
喜诗糖果 — 查克·哈金斯数十年如一日的卓越经营，在平凡品类中创造非凡回报 内布拉斯加家具店 — B夫人（罗斯·布鲁姆金）家族，所有者经理人的典范 盖可保险 — 从危机中重建的管理层，展现了优秀经理人在特许经营权企业中的放大效应 大都会通信 — 汤姆·墨菲，巴菲特心目中"史上最杰出的商业管理者" 伯... 查看原文 →
核心思想索引 1
保险业（盖可保险、国民保险公司、通用再保险） 银行业（富国银行、美国银行、所罗门） 零售与消费（喜诗糖果、内布拉斯加家具店、可口可乐） 媒体与出版（华盛顿邮报、布法罗新闻报、大都会通信） 纺织业务（伯克希尔的前身和教训） 航空业（利捷航空，巴菲特多次批评的资本回报率陷阱） 能源（伯克希尔哈撒韦能源、... 查看原文 →
科比吸尘器 1
在伯克希尔的体系中，科比成为了巴菲特反复提及的高资本回报率典范。在1987年的致股东信中，巴菲特将科比与布法罗新闻报、费希海默制服、内布拉斯加家具店、喜诗糖果和世界图书百科全书一起称为"七圣徒"——这七家企业合计在1987年贡献了1.8亿美元的息税前利润。 查看原文 →
2008 巴菲特致股东信 1
在位于Dodge大街和Pacific大街之间72大街、占地77英亩的内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)，我们将再次举办"伯克希尔周末"特惠活动。这项特别活动在NFM始于12年前，活动期间的销售额从1997年的530万美元增长到2008年创纪录的3,330万美元。那个... 查看原文 →
2010 巴菲特致股东信 1
在内布拉斯加家具店（Nebraska Furniture Mart）——位于 72 街道奇（Dodge）和太平洋（Pacific）之间、占地 77 英亩的卖场——我们将再次推出"伯克希尔周末"特价。去年家具店在年会特卖期间做了 3,330 万美元的生意——据我所知，这超过了任何零售店在任何地方一周的... 查看原文 →
2012 巴菲特致股东信 1
内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart) 坐落在72街、道奇路和太平洋路之间一块77英亩的场地上，我们将再次推出"伯克希尔周末"特惠活动。去年这家店在年会期间的销售额达到3,590万美元，创下空前纪录，让其他零售商嫉妒得脸都绿了。要享受伯克希尔折扣，你必须在4月30日（周... 查看原文 →
2017 巴菲特致股东信 1
在内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart)——这家占地77英亩的卖场位于72街上、道奇 (Dodge) 和太平洋 (Pacific) 之间——我们将再次提供"伯克希尔周末"折扣价。要享受NFM的伯克希尔折扣，你必须在5月1日（周二）至5月7日（周一）期间购买（含首尾两天）... 查看原文 →
2020 巴菲特致股东信 1
多年来，我们又从奥马哈的家族企业手中收购了四家公司，其中最知名的是内布拉斯加家具店 (Nebraska Furniture Mart, "NFM")。公司创始人罗斯·布卢姆金 (Rose Blumkin, "B夫人") 1915年作为俄罗斯移民来到西雅图，既不识英文也不会说英语。几年后她定居奥马哈，... 查看原文 →
2025 感恩节致辞 1
...1届）、我的第一任妻子苏西（Susie，1950届）、查理、斯坦·利普西、欧文和罗恩·布卢姆金（Irv and Ron Blumkin，他们是内布拉斯加家具店发展壮大的关键人物），还有杰克·林沃尔特（Jack Ringwalt，1923届）——他创办了国民赔偿保险公司（National Indemn... 查看原文 →