Ted Weschler 人物
泰德·韦施勒（Ted Weschler）
人物简介
泰德·韦施勒，2012年正式加入伯克希尔·哈撒韦的投资经理人，与托德·库姆斯一起构成巴菲特投资接班团队的双子星。他的加入方式堪称投资界最传奇的故事之一：连续两次在巴菲特慈善午餐拍卖中胜出，以实际行动和投资业绩赢得了巴菲特的赏识。
巴菲特每年举办的慈善午餐拍卖是华尔街最引人注目的年度事件之一，中标者获得与巴菲特共进午餐的机会，所得善款捐赠给格莱德基金会。韦施勒分别在2010年和2011年两次拍下这顿午餐。两次午餐中，韦施勒展示了自己的投资理念和业绩记录，给巴菲特留下了深刻印象。不是所有人都能在两顿饭的时间里说服巴菲特，但韦施勒做到了——他的投资智慧、品格和对伯克希尔文化的理解，恰恰是巴菲特苦苦寻觅的品质。
2011年底，韦施勒正式加入伯克希尔。巴菲特在当年的致股东信中评价他和库姆斯："两位都拥有杰出的投资才能，而且对伯克希尔全心全意。他们具备的头脑、判断力和品格，完全能够在查理和我不再管理伯克希尔时接管我们的整个投资组合。"
韦施勒的投资业绩不负所望。加入伯克希尔的第一个完整年度（2012年），他就以两位数的优势跑赢了标普500指数。2013年，当大多数基金经理发现无法跑赢标普时，韦施勒和库姆斯都轻松做到了，各自管理的组合超过70亿美元。到2021年，他和库姆斯合计管理着340亿美元。
韦施勒和库姆斯的合作方式也别具一格。两人各自独立管理自己的投资组合，巴菲特通常只是查阅月度投资组合摘要来了解他们的决策。这种充分授权的模式，既是伯克希尔管理文化的体现，也是对两人能力和人品的最高信任。
与库姆斯一样，韦施勒的角色也逐渐从纯投资管理向更广泛的商业领域延伸。2014年，巴菲特安排他接管一家企业的运营管理，以培养他评估收购和管理企业的能力。巴菲特在2015年的信中评价说，他们两人"也愉快而能干地在其他方面为伯克希尔创造了重大价值"。
巴菲特评价精选
"两位都拥有杰出的投资才能，而且对伯克希尔全心全意。他们具备的头脑、判断力和品格，完全能够在查理和我不再管理伯克希尔时接管我们的整个投资组合。" —— 2011 巴菲特致股东信
"找到这两位简直是中了大奖。2012年，他们两位都以两位数的优势跑赢了标普500指数。就连我也被远远甩在了身后。" —— 2012 巴菲特致股东信
"虽然托德和泰德·韦施勒主要是投资经理——他们各自为我们管理约90亿美元——但他们二人也愉快而能干地在其他方面为伯克希尔创造了重大价值。雇用这两个人是我做过的最好的决定之一。" —— 2015 巴菲特致股东信
"在大多数基金经理发现无法跑赢标普500的一年里，托德·库姆斯和泰德·韦施勒都轻松做到了。他们各自管理的投资组合都已超过70亿美元。这是他们应得的。" —— 2013 巴菲特致股东信
关键故事
两顿午餐赢得终身职位。韦施勒加入伯克希尔的故事在投资界几乎无人不晓。他不是通过猎头公司或行业推荐，而是通过两次拍下巴菲特慈善午餐——每次花费数百万美元——获得了直接向巴菲特展示自己的机会。这种做法既大胆又聪明：每顿午餐的费用对韦施勒来说是一笔不菲的开支，但如果能以此进入伯克希尔的投资团队，回报将是天文数字。更重要的是，善款捐给了慈善机构，这种"用慈善投资换取职业机会"的方式，本身就体现了与伯克希尔价值观的契合。
独立管理的信任。巴菲特对韦施勒和库姆斯的管理方式极为放权。在2016年和2017年的信中，巴菲特明确写道：两人各自"独立"管理超过100亿美元（后增长到120亿美元）的资产，他"通常通过查阅每月交易报表来了解他们的投资决策"。在全球资产管理行业中，一个投资经理独立管理百亿级别的资金而不需要事先获得任何人的批准——这种信任的深度几乎找不到第二个例子。
从投资到经营。2014年，巴菲特做出了一个战略性安排：让韦施勒和库姆斯各自接管一家已收购企业的运营管理。巴菲特的考量很清晰：未来管理伯克希尔投资组合的人，不仅需要懂得选股，还需要能够评估收购标的和管理企业。两家目标公司"合计净有形资产约1.25亿美元，年税前收益约1亿美元"——规模不大，但经济特性极佳，是理想的练兵场。
投资组合的成长曲线。韦施勒管理的资金规模逐年攀升：2012年"数十亿"，2013年超过70亿，2015年约90亿，2016年超过100亿，2017年超过120亿，2021年他和库姆斯合计达到340亿。这条增长曲线本身就说明了巴菲特对他的信心在不断加深。
对伯克希尔的影响
韦施勒与库姆斯一起，构成了后巴菲特时代伯克希尔投资能力的核心保障。
在投资管理层面，韦施勒管理着伯克希尔投资组合中的重要部分。他的持仓中有一些是伯克希尔最大的15只股票之一，对公司整体投资回报有显著贡献。他和库姆斯的存在，意味着即使巴菲特不再亲自管理投资，伯克希尔的资本配置能力也有坚实的人才保障。
在文化传承层面，韦施勒代表了伯克希尔独特的人才选拔方式。巴菲特不通过猎头、不看简历排名，而是通过直接的人际接触来评估一个人的品格和能力。韦施勒通过慈善午餐展示自己的方式，恰恰符合这种"品格优先"的选人哲学。他加入后表现出的投资实力和对伯克希尔文化的认同，也验证了巴菲特识人的眼光。
在收购评估层面，芒格在2014年特别指出韦施勒和库姆斯"在评估收购方面尤其能给CEO提供帮助"。这意味着在未来阿贝尔执掌伯克希尔之后，韦施勒将在重大收购决策中扮演关键的顾问角色——帮助新CEO筛选和评估那些可能价值数十亿甚至上百亿美元的收购机会。
2012 巴菲特致股东信 3
事实证明，我们的新任投资经理托德·库姆斯 (Todd Combs) 和泰德·韦施勒 (Ted Weschler) 聪明能干、品行端正，在投资组合管理之外的许多方面都在帮助伯克希尔，而且与我们的企业文化完美契合。找到这两位简直是中了大奖。2012年，他们两位都以两位数的优势跑赢了标普500指数。就连我... ...有一点值得说明。在伯克希尔以往的年报中，这里列出的每一只股票都是我买的，也就是说，是我为伯克希尔做出了买入决策。但从这份名单开始，托德·库姆斯或泰德·韦施勒的投资——或两人联合投资——只要达到入榜门槛（今年为10亿美元），都会包含在内。上表中第一只这样的股票就是DIRECTV，托德和泰德各自的投资组... ...还有 1 处提及 查看原文 →
2011 巴菲特致股东信 2
2011年初，托德·库姆斯（Todd Combs）作为投资经理人加入我们，年底后不久泰德·韦施勒（Ted Weschler）也上了船。两位都拥有杰出的投资才能，而且对伯克希尔全心全意。2012年他们每人都将管理数十亿美元的资金，但他们具备的头脑、判断力和品格，完全能够在查理和我不再管理伯克希尔时接管... 托德·库姆斯（Todd Combs）去年建立了一个17.5亿美元的投资组合（按成本计），泰德·韦施勒（Ted Weschler）也将很快建立一个类似规模的组合。他们每人的业绩报酬中，80%取决于自己的成绩，20%取决于搭档的成绩。当我们的季度申报文件披露一些相对较小的持仓时，这些很可能不是我买的（尽... 查看原文 →
人物索引 1
...Jain）— 出现于 38 篇信件 格雷格·阿贝尔（Greg Abel）— 出现于 22 篇信件 托德·库姆斯（Todd Combs）— 出现于 11 篇信件 泰德·韦施勒（Ted Weschler）— 出现于 9 篇信件 B夫人（Mrs. B / Rose Blumkin）— 出现于 16 篇信件 查看原文 →
2013 巴菲特致股东信 1
在大多数基金经理发现无法跑赢标普500的一年里，托德·库姆斯 (Todd Combs) 和泰德·韦施勒 (Ted Weschler) 都轻松做到了。他们各自管理的投资组合都已超过70亿美元。这是他们应得的。 查看原文 →
2014 巴菲特致股东信 1
...些事情"之外，我还要加上两项独立的技能：评估投资的能力和管理企业的能力。因此我认为，我们的两位投资经理——托德·库姆斯（Todd Combs）和泰德·韦施勒（Ted Weschler）——各自至少接管一家企业是值得的。几个月前，一个合理的机会出现了：我们同意收购两家公司，虽然规模小于我们通常收购的标... 查看原文 →
2014 伯克希尔的过去现在与未来 1
...尔的运营和收购计划相协调。不过总体而言，我们的投资经理将享有很大的自主权。在这个领域，我们未来几十年也处于良好状态。托德·库姆斯 (Todd Combs) 和泰德·韦施勒 (Ted Weschler) 都已在伯克希尔的投资团队工作了好几年，各方面都是一流的，在评估收购方面尤其能给 CEO 提供帮助。 查看原文 →
2015 巴菲特致股东信 1
... (Todd Combs) 的投入和协助，PCC的收购不可能完成。几年前是他让我注意到这家公司，之后一直帮我了解这门生意和马克这个人。虽然托德和泰德·韦施勒 (Ted Weschler) 主要是投资经理——他们各自为我们管理约90亿美元——但他们二人也愉快而能干地在其他方面为伯克希尔创造了重大价值。... 查看原文 →
2016 巴菲特致股东信 1
表中部分股票由托德·库姆斯 (Todd Combs) 或泰德·韦施勒 (Ted Weschler) 负责，他们与我一起管理伯克希尔的投资。两人各自独立管理超过100亿美元的资产；我通常通过查阅每月交易报表来了解他们的投资决策。两人管理的210亿美元中包括伯克希尔部分子公司约76亿美元的养老金资产。如... 查看原文 →
2017 巴菲特致股东信 1
表中部分股票由托德·库姆斯 (Todd Combs) 或泰德·韦施勒 (Ted Weschler) 负责，他们与我一起管理伯克希尔的投资。他们每人都独立于我管理着超过120亿美元的资金；我通常是通过查阅月度投资组合摘要来了解他们的决策。两人管理的250亿美元资金中包含伯克希尔某些子公司超过80亿美元... 查看原文 →
2021 巴菲特致股东信 1
...司，名单中又一次出现了苹果。下表列出了我们最大的15只股票持仓，其中几只是伯克希尔两位长期投资经理——托德·库姆斯 (Todd Combs) 和泰德·韦施勒 (Ted Weschler)——的选择。截至年末，这对优秀搭档管理着总计340亿美元的投资，其中很多持仓的市值未达到单独列入下表的门槛。此外，... 查看原文 →